在强势美元和谨慎的美联储前景下，黄金仍然承压
- 黄金在未能维持在4000美元以上后回落。
- 中国增值税的变化抑制了零售需求，给金属带来了短期压力。
- 从技术上看，XAU/USD显示出中性动能，4小时相对强弱指数徘徊在47附近，表明盘整。
黄金（黄金/美元）在周二承压，受到美元（USD）走强和美联储（Fed）谨慎语气的影响。截至发稿时，黄金/美元在3970美元附近交易，当日下跌近1%，在日内低点3928美元附近小幅反弹。
黄金在从10月20日创下的4381美元历史高点回调后，似乎处于健康的盘整阶段。全球股市的回落有助于限制金属的损失，因为风险偏好的减弱为金属提供了一些支撑。然而，由于避险资金流入减少以及对美联储今年再次降息的预期减弱，黄金的上涨空间仍然有限。
尽管如此，持续的地缘政治和经济不确定性使得投资者保持谨慎，整体上升趋势依然完好。同时，美国政府的长期停摆对市场情绪造成了拖累。
市场动向：交易者在美联储讲话后重新评估12月降息的可能性
- 中国新的黄金增值税（VAT）规则促使几家国有银行暂停实物黄金赎回和新的零售账户开设，因为当局采取措施冷却国内金条市场的投机需求。修订后的政策将某些黄金交易的增值税豁免从13%降低至6%，预计将暂时抑制零售购买，并可能对全球最大实物黄金买家之一的短期需求产生压力。
- 美联储官员周一发出混合信号，一些人强调通胀风险，而另一些人则强调劳动力市场的逐渐降温。美联储理事丽莎·库克表示，通胀仍高于2%的目标，并可能因关税效应而在明年保持高位。然而，她强调政策需要“适当聚焦”以恢复价格稳定。她补充说，考虑到就业面临的下行风险上升，最近的25个基点降息是合适的，但重申如果通胀表现出更持久的迹象，准备采取强有力的行动。
- 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，他对提前降息感到不安，并认为通胀仍然“令人担忧”，而美联储理事斯蒂芬·米兰警告称，仅根据金融状况得出货币政策的结论是“错误的”。古尔斯比指出，进一步放松的门槛现在高于过去两次会议，米兰表示，美联储可以“通过一系列50个基点的降息达到中性，但不需要75个基点的降息”，并补充说，尽管美联储降息，政策仍“被动收紧”。
- 根据美联储最新的言论，交易员重新评估了12月降息的前景，因为政策制定者发出了混合信号。根据CME FedWatch工具，市场现在对下次会议降息25个基点的概率大约为70%，低于一周前的94%，但略高于周一的65%。
- 瑞银表示，黄金近期的回调可能是暂时的，并维持每盎司4200美元的预测，如果地缘政治或市场风险加剧，可能上调至4700美元。该银行指出，“备受期待的修正已稍作喘息”，并补充说，尽管价格动能减弱导致期货未平仓合约出现第二次下跌，但“基本需求仍然强劲”，并且“没有基本原因导致抛售”。
技术分析：XAU/USD缺乏动能，在4000美元以下持续盘整
黄金（XAU/USD）缺乏明确的方向性动能，交易在4000美元心理关口下方的狭窄区间内。在4小时图上，金属面临50期简单移动平均线（SMA）的直接阻力，该位置与4020-4050美元区域紧密对齐——这是一个曾经的支撑转为阻力的区域。
如果持续突破该区域，可能为接近4107美元的100期SMA铺平道路，后续买盘可能将涨幅延伸至4150美元区域。
在下行方面，初步支撑位于日内低点3928美元，随后是3900美元的心理关口。4小时图上的相对强弱指数（RSI）接近47，表明中性偏向，进一步强化了当前区间内盘整的观点。
美联储常见问题（FAQ）
美联储做了什么，它对美元有什么影响?
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储多久召开一次货币政策会议?
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
什么是量化紧缩?它对美元有何影响?
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。